Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : PTG แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 24.00 บ.

126



Result Comment | PTG
          
บมจ. พีทีจี เอ็นเนอยี

กำไร 2Q19 เป็นไปตามที่คาดไว้

          Rating BUY (Unchanged)
          12 month Target Price Bt24
          Current Price (13/08/2019) Bt19.10
          Upside/Downside 26%
          CG Rating 5
          Thai CAC Certified
          Sector ENERG
          Sector PER (x) 16.1x
          
กำไรสุทธิเป็นไปตามที่เราคาด แต่ดีกว่าที่ตลาดคาด
          PTG ประกาศกำไรสุทธิ 2Q19 อยู่ที่ 428 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 142% YoY แต่ลดลง 18% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ (422 ล้านบาท) แต่ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ 17% และหากไม่รวมการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงานตามกฎหมาย 34.7 ล้านบาท กำไรปกติอยู่ที่ 463 ล้านบาท (+161% YoY, -11% QoQ) โดยการเติบโตของผลประกอบการหลักๆ มาจากรายได้ การควบคุมค่าใช้จ่ายอัตรากำไรที่เติบโตขึ้น
          - รายได้เติบโตทั้ง Oil และ Non-Oil : รายได้ใน 2Q19 อยู่ที่ 31,844 ล้านบาท เติบโต 18% YoY และ 11% QoQ โดยธุรกิจน้ำมันเติบโต 18% YoY จากการขยายสถานีบริการน้ำมัน 11% มาอยู่ที่ 1,804 สาขา และปริมาณขายน้ำมันต่อสาขาที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1,202 ล้านลิตร (+22% YoY และ +8% QoQ) และธุรกิจ Non-oil เติบโต 29% YoY ตามการขยายสาขา Non-Oil โดยมีสาขารวม 719 สาขา และยอดขายที่เพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม และร้านสะดวกซื้อ
          - ค่าการตลาดน้ำมันต่ำกว่าคาดเล็กน้อย : มาอยู่ที่ 1.87 บาทต่อลิตร (คาดไว้ที่ 1.90 บาทต่อลิตร) จาก 2.07 บาทต่อลิตรใน 1Q19 แต่ยังคงสูงกว่า 1.66 บาทต่อลิตรเท่านั้นใน 2Q18 เนื่องจากวันหยุดยาวในช่วงเดือนเมษายนที่ไม่มีการปรับราคาน้ำมัน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจน้ำมันลดลงมาอยู่ที่ 7.3% จาก 8.3% ใน 1Q19 สำหรับธุรกิจ Non-oil อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 29% จาก 25% QoQ และ 22% YoY และมีสัดส่วนราว 10.9% เมื่อเทียบกับ 9.6% ใน 1Q19 จากในแต่ละธุรกิจที่เริ่มดีขึ้น
          - การควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายเริ่มเห็นผลมากยิ่งขึ้น : โดยค่าใช้จ่ายการขายและบริหารไม่รวมการตั้งสำรองพนักงานฯ ใน 2Q19 อยู่ที่ 1,931 ล้านบาท ด้วย SG&A/Sale อยู่ที่ 6.1% เติบโตเพียง 3% QoQ เท่านั้น แต่ยังเติบโต 18.6% ตามการขยายสาขาและธุรกิจ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลงเมื่อเทียบกับในอดีตของบริษัท ทำให้รักษาระดับอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 1.5% ไว้ได้ นอกจากนี้ EBITDA เติบโตสูงกว่าเป้าที่ 53.6% มาที่ 1,359 ล้านบาท
          - ผลประกอบการ 1H19 คิดเป็น 61% ของประมาณการทั้งปีของเรา สำหรับ 3Q19F เราคาดจะเห็นการอ่อนตัวเล็กน้อย QoQ เนื่องจาก Low Season และจะกลับมาเติบโตสูงอีกครั้งใน 4Q19F เราคาดปีนี้ PTG จะมีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,561 ล้านบาท เติบโต 149% YoY โดยเรายังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 24 บาท ปัจจุบัน PTG ซื้อขายอยู่ที่ PER 20.4x ปี 2019F และ PER 16x ปี 2020F ซึ่งอยู่ในระดับ -0.5 SD ปัจจัยเสี่ยงสำหรับ PTG ได้แก่ 1) ค่าการตลาดที่อ่อนตัวกว่าที่เราคาดไว้ 2) ปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำกว่าคาด และความล่าช้าของธุรกิจ non-oil

          Sirilak Konwai
          (ID: 051012)
          (66) 2633 6422
          sirilakk@tisco.co.th

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : PLANB จะโกยรายได้ปีนี้ 4.8-5 พันลบ. พร้อมวางเป้า 3-5 ปีโตเฉลี่ย20%

PLANB มั่นใจรายได้ปี 62 แตะ 4.8 - 5 พันลบ. รับช่วงไฮน์ ซีซั่นใน H2/62 พร้อมคาดอัตราการใช้สื่อทั้งปีสูงกว่า 75% ก่อนเต...

คัมภีร์หุ้น By ณัฐวุฒิ รุ่งวงษ์ : หุ้นใหม่สุดฮ็อต AWC : 5 เหตุผลที่ควรจอง vs 5 เหตุผลที่ไม่ควรจอง

1.เป็นหุ้นมาร์เก็ตแค็ปใหญ่ไซส์ยอดนิยมกองทุน เข้าตลาดมา2แสนล้าน อยู่ในSET50ไปยาวเลย

กำไรขาย By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ วันนี้ ข่าวหุ้นทั่วโลกไม่ได้มีอะไร ชวนให้ขนลุก ราคาน้ำมันในตลาดโลก ตอนนี้ก็นิ่งๆ หลังซาอุฯ เป

มัลติมีเดีย

ว้าว ชโยกรุ๊ป (จะ) โกยกำไร 100 ล้าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้