Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : PTG แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 24.00 บ.

185



Result Comment | PTG
          
บมจ. พีทีจี เอ็นเนอยี

กำไร 2Q19 เป็นไปตามที่คาดไว้

          Rating BUY (Unchanged)
          12 month Target Price Bt24
          Current Price (13/08/2019) Bt19.10
          Upside/Downside 26%
          CG Rating 5
          Thai CAC Certified
          Sector ENERG
          Sector PER (x) 16.1x
          
กำไรสุทธิเป็นไปตามที่เราคาด แต่ดีกว่าที่ตลาดคาด
          PTG ประกาศกำไรสุทธิ 2Q19 อยู่ที่ 428 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 142% YoY แต่ลดลง 18% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ (422 ล้านบาท) แต่ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ 17% และหากไม่รวมการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงานตามกฎหมาย 34.7 ล้านบาท กำไรปกติอยู่ที่ 463 ล้านบาท (+161% YoY, -11% QoQ) โดยการเติบโตของผลประกอบการหลักๆ มาจากรายได้ การควบคุมค่าใช้จ่ายอัตรากำไรที่เติบโตขึ้น
          - รายได้เติบโตทั้ง Oil และ Non-Oil : รายได้ใน 2Q19 อยู่ที่ 31,844 ล้านบาท เติบโต 18% YoY และ 11% QoQ โดยธุรกิจน้ำมันเติบโต 18% YoY จากการขยายสถานีบริการน้ำมัน 11% มาอยู่ที่ 1,804 สาขา และปริมาณขายน้ำมันต่อสาขาที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1,202 ล้านลิตร (+22% YoY และ +8% QoQ) และธุรกิจ Non-oil เติบโต 29% YoY ตามการขยายสาขา Non-Oil โดยมีสาขารวม 719 สาขา และยอดขายที่เพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม และร้านสะดวกซื้อ
          - ค่าการตลาดน้ำมันต่ำกว่าคาดเล็กน้อย : มาอยู่ที่ 1.87 บาทต่อลิตร (คาดไว้ที่ 1.90 บาทต่อลิตร) จาก 2.07 บาทต่อลิตรใน 1Q19 แต่ยังคงสูงกว่า 1.66 บาทต่อลิตรเท่านั้นใน 2Q18 เนื่องจากวันหยุดยาวในช่วงเดือนเมษายนที่ไม่มีการปรับราคาน้ำมัน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจน้ำมันลดลงมาอยู่ที่ 7.3% จาก 8.3% ใน 1Q19 สำหรับธุรกิจ Non-oil อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 29% จาก 25% QoQ และ 22% YoY และมีสัดส่วนราว 10.9% เมื่อเทียบกับ 9.6% ใน 1Q19 จากในแต่ละธุรกิจที่เริ่มดีขึ้น
          - การควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายเริ่มเห็นผลมากยิ่งขึ้น : โดยค่าใช้จ่ายการขายและบริหารไม่รวมการตั้งสำรองพนักงานฯ ใน 2Q19 อยู่ที่ 1,931 ล้านบาท ด้วย SG&A/Sale อยู่ที่ 6.1% เติบโตเพียง 3% QoQ เท่านั้น แต่ยังเติบโต 18.6% ตามการขยายสาขาและธุรกิจ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลงเมื่อเทียบกับในอดีตของบริษัท ทำให้รักษาระดับอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 1.5% ไว้ได้ นอกจากนี้ EBITDA เติบโตสูงกว่าเป้าที่ 53.6% มาที่ 1,359 ล้านบาท
          - ผลประกอบการ 1H19 คิดเป็น 61% ของประมาณการทั้งปีของเรา สำหรับ 3Q19F เราคาดจะเห็นการอ่อนตัวเล็กน้อย QoQ เนื่องจาก Low Season และจะกลับมาเติบโตสูงอีกครั้งใน 4Q19F เราคาดปีนี้ PTG จะมีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,561 ล้านบาท เติบโต 149% YoY โดยเรายังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 24 บาท ปัจจุบัน PTG ซื้อขายอยู่ที่ PER 20.4x ปี 2019F และ PER 16x ปี 2020F ซึ่งอยู่ในระดับ -0.5 SD ปัจจัยเสี่ยงสำหรับ PTG ได้แก่ 1) ค่าการตลาดที่อ่อนตัวกว่าที่เราคาดไว้ 2) ปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำกว่าคาด และความล่าช้าของธุรกิจ non-oil

          Sirilak Konwai
          (ID: 051012)
          (66) 2633 6422
          sirilakk@tisco.co.th

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : PTT กำไรปีหมูทรุด 22.3% โบรกฯส่อง Q1/63 ไร้วี่แววฟื้นตัว

บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT เปิดเผยว่า บริษัทฯขอรายงานผลประกอบการปี 2562 โดยบริษัทฯมีกำไรสุทธิ ในปี 2562 มีจำนวน

บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท ส. ขอนแก่นฟู้ดส์ จำกัด (มหาชน) SORKON เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท ส. ขอนแก่นฟู้ดส์ จำกัด (มหาชน) SORKON เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

มัลติมีเดีย

หนูบิวมีเรื่องเมาส์ EP.4 : สงคราม สหรัฐ VS อิหร่าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/ #รู้ลึก #รู้จริง #คลุกวงในสไตล์กล้วยๆ

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้