Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : SQ แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาพื้นฐาน ที่ 3.20 บ.

157



Sahakol Equipment  (SQ)

T-BUY
Share PriceTHB 2.72
12m Price TargetTHB 3.20 (+18%)
Previous Price TargetTHB 3.20

กำไร 2Q62 ชะลอตัวลงใกล้กับคาด

Results Review
          
ผลประกอบการ 2Q62
          SQ ประกาศผลประกอบการ 2Q62 มีกำไรที่ชะลอตัวลงเหลือ 58 ล้านบาท  ใกล้เคียงกับที่เราคาดหมายไว้จะมีกำไร 60 ล้านบาท  หลังจากที่ไตรมาส 1Q62 มีกำไรที่สูงถึง 92 ล้านบาท  ในขณะที่ดีขึ้นจากปีก่อนที่ขาดทุน 58 ล้านบาท จากปีก่อนมีปัญหาดินสไลด์  รายได้ในไตรมาสนี้เท่ากับ 1,185 ล้านบาท (-4%QoQ, +47%YoY)  ซึ่งปริมาณขุดขนดินและถ่านหิน โครงการแม่เมาะ 8 และ แม่เมาะ 7 ชะลอตัวลงจากไตรมาสแรกเล็กน้อยตามผลของฤดูกาล  ส่วนโครงการหงสา มีการปรับเคลื่อนย้ายสายพาน ทำให้ปริมาณขุดขนดินลดลง  แต่รายได้ดีขึ้นมากจากปีก่อนซึ่งมีปัญหาดินสไลด์  และ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงเหลือ 20.2% เทียบกับ 21.3% ในไตรมาสก่อน แต่ดีขึ้นจากปีก่อนที่ติดลบ 2.5%  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 91 ล้านบาท (+12%QoQ, +32%YoY) เนื่องจากได้รับผลกระทบจากกฏหมายแรงงานใหม่ทำให้ต้องตั้งสำรองเพิ่ม 7.9 ล้านบาท  ภาระดอกเบี้ยจ่าย 98 ล้านบาท (-4%QoQ, +62%YoY)        

แนวโน้มผลประกอบการ
          ผลประกอบการไตรมาส 3Q62 จะลดลงอีก จากเป็นช่วงหน้าฝนกระทบต่อการขุดขนดินและถ่านหิน  แต่รวมปี 2562 ปริมาณขุดขนดินและถ่านหินรวมจะเพิ่มขึ้น  โดยมีปริมาณขุดขนดินรวมจะเพิ่ม 43% คือ  1.) โครงการแม่เมาะ 8 เท่ากับ 47 ล้านลบม.แน่น (+73%) และ ได้ชดเชยความเสียหายจากดินสไลด์ 49 ล้านบาท จากปรับราคาขายเพิ่ม  2.) โครงการหงสา 19.1 ล้านลบม.แน่น (+14%)  3.) โครงการแม่เมาะ7 เท่ากับ 17.5 ล้านลบม.แน่น (20%)  และ ปริมาณขุดขนถ่านหินรวมจะเพิ่มขึ้น 16% เป็น 13.3 ล้านตัน  โดยเฉพาะโครงการแม่เมาะ 7 ปีนี้ค่าเสื่อมจะลดลง 80 ล้านบาท  ทำให้รวมแล้วยอดรับรู้รายได้ปีนี้จะเท่ากับ 4,640 ล้านบาท โต 30%  และ คาดจะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 220 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปีก่อนที่ขาดทุน 285 ล้านบาท

คำแนะนำการลงทุน
          เราประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (WACC = 8%) เท่ากับ 3.2 บาท  เราคงแนะนำ TRADING BUY  ก่อนหน้านี้ SQ คว้าสิทธิพัฒนาเหมืองถ่านหินที่เมียนมาร์ จะช่วยเพิ่มมูลค่าอีก 0.60 บาทต่อหุ้น  จาก 3.20 เป็น 3.80 บาท  แต่เรายังไม่รวมในราคาเป้าหมายเราและคงประมาณการ รอความชัดเจนของโครงการ และ ลูกค้าก่อน

ความเสี่ยง
          ค่าแรงขั้นต่ำ  อุปสรรคหน้างาน  ต้นทุนมากกว่าประเมิน  ภาระหนี้สูง

          Surachai Pramualcharoenkit
          surachai.p@maybank-ke.co.th
          (66) 2658 6300 ext 1470

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : TPS มั่นใจเทรดวันแรกทะยานเหนือจอง เหตุ P/E ต่ำกว่า กลุ่ม-หุ้นใหญ่ Lock up หุ้น 100%

TPS หุ้นเทคโนโลยีสารสนเทศครบวงจร มั่นใจเข้าเทรดในตลาด mai วันแรก 15 พ.ย.นี้ ราคาทะยานเหนือจอง กระแสตอบรับจากนักลงทุน...

ตลาดไม่ดีเราต้องเป็นเสือหมอบ แต่ถ้าตลาดดีขึ้นมาเมื่อไหร่ ต้องมีเรา By : โค้ชซัน กระทรวง จารุศิระ

ช่วงระยะเวลา 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ผมไม่ค่อยได้เทรดเพราะติดดอย AEONTS ที่ 219 บาท หุ้นลงลึกไปถึง 197 บาท ถ้าผมเกิดความ...

หาฐาน By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ เชื่อ ตลาดหุ้นไทย คงหาฐาน หาหลัก บนข่าวบวก ยังไม่มา เรื่องประธานเฟด ให้มุมมองเศรษฐกิจสหรัฐ ก

มัลติมีเดีย

"TPS" จิ๋วแต่แจ๋ว

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้