Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทรีนีตี้ : III แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 8.10 บ.

188



ทริพเพิล ไอ โลจิสติกส์ - III

คำแนะนำ: ซื้อ
ราคาเป้าหมาย: 8.10 บาท
Upside/Downside: +23%
Median Consensus: 7.72 บาท

การจัดตั้ง JV ร่วมกับ Teleport ถือเป็นบวกเล็กน้อย
          - ผู้บริหารได้แถลงรายละเอียดในด้านความร่วมมือระหว่าง III กับ Teleport (บริษัทลูกของ AirAsia) ในงานประชุมนักวิเคราะห์วานนี้
          - จากข้อมูลเบื้องต้น เรามีมุมมองเป็นกลางไปจนถึงเป็นบวกเล็กน้อย
          - คงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 8.10 บาท

รายละเอียดเบื้องต้นของความร่วมมือกับ Teleport Everywhere
          ผู้บริหารระบุว่า ในปี 2020 บริษัท Teleport Everywhere (TLP) จะเป็นผู้ถือสิทธิ์ Master Cargo General Sales Agent (GSA) ของสายการบินทุกสายในเครือ AirAsia และจะมอบสิทธิ์ GSA ให้กับบริษัท JV ที่มี III เป็นผู้ถือหุ้น 51% และ TLP ถือหุ้น 49% (ตารางที่ 1) ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทรับรู้ผลการดำเนินงานจากธุรกิจ GSA ให้กับ TAA และ TAAX น้อยลง แต่จะได้รับโอกาสในการทำธุรกิจ GSA ส่วนเพิ่มของสายการบินอื่นๆในเครือ  AirAsia ที่มีเส้นทางการบินเข้า-และออกจากประเทศไทย

มีมุมมองเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อย
เราแบ่งมุมมองต่อการเจรจาในครั้งนี้ออกเป็นสองประเด็น
          1. ด้านผลการดำเนินงาน ยังถือว่ามีความไม่แน่นอนในหลายประเด็น เช่น การรับรู้ผลการดำเนินงานของบริษัท JV เนื่องจาก III ถือหุ้นที่ 51% ซึ่งมีความเป็นไปได้ทั้งการ consolidated งบการเงิน (ซึ่งจะทำให้รายได้ของบริษัทไม่เปลี่ยนแปลง) หรือ การรับรู้กำไรจาก JV โดยตรง (ซึ่งจะทำให้รายได้ของบริษัทลดลงได้ถึง 20%) รวมไปถึงประเด็นด้านกรอบการทำธุรกิจโดยรวมยังไม่ชัดเจน  ถึงแม้ว่าประเด็นในการหารายได้บนธุรกิจ GSA นั้นจะได้แนวทางเบื้องต้นไปแล้วก็ตาม แต่ในเชิงรายละเอียดด้านอื่นๆนั้น ยังอยู่ในขั้นตอนการเจรจา
          2. ด้านความเสี่ยง เรามองว่าการจัดตั้ง JV ร่วมกันถือว่าเป็นการปิดความเสี่ยงในการไม่ได้ต่อสัญญาของธุรกิจ GSA ระหว่าง III กับ TAA และ TAAX ซึ่งจะขจัดปัญหาด้านความไม่แน่นอนของรายได้ในอนาคตที่นักลงทุนกังวลมาโดยตลอดไปได้อย่างสมบูรณ์ ซึ่งถือว่าเป็นปัจจัย "บวก" ต่อบริษัท

ยังคงต้องรอรายละเอียดที่ชัดเจนกว่านี้ แต่เบื้องต้นยังคงแนะนำ "ซื้อ"
          ถึงแม้ว่าข้อตกลงของการเจรจายังไม่สิ้นสุด แต่จากข้อมูลเบื้องต้นที่เราได้รับ ทำให้เราเชื่อมั่นว่าทีมผู้บริหารของ III จะมีความพยายามในการรักษาผลประโยชน์ของบริษัทไว้อย่างเต็มที่ โดยบริษัทคาดว่าจะได้สรุปในการเจรจาภายในเดือน ต.ค. นี้ เบื้องต้นเรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 8.10 บาท โดยมีปัจจัยบวกจากผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังยังคงสดใสต่อเนื่อง และจะมีการทบทวนคำแนะนำและประมาณการอีกครั้ง ภายหลังการเจรจาได้ข้อสรุป

          ความเสี่ยง การถูกบอกเลิกสัญญาหรือไม่ได้ต่อสัญญากับบริษัทสายการบินและสายการเดินเรือการสูญเสียลูกค้ารายใหญ่ และความผันผวนของค่าเงินบาท

          นฤดม มุจจลินทร์กูล
          เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 050890
          E-mail: naruedom@trinitythai.com

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

บทความล่าสุด

HotNews: GLOCON ตั้งเป้าปี63 พ้นปากเหวกำไรโผล่ ในรอบ 8 ปี

HotNews: GLOCON ตั้งเป้าปี63 พ้นปากเหวกำไรโผล่ ในรอบ 8 ปี

คัมภีร์หุ้น By ณัฐวุฒิ รุ่งวงษ์ : การบริหารพอร์ตหุ้น 3 ประเภท เพราะดูแค่ SET ก็เสร็จมัน

ผมให้สัมภาษณ์รายการนายกล้วยหอมคุยกับกูรูว่า นักลงทุนอย่าเอาดัชนีSETมาประกอบการเทรดโดยเหมาไปรวมๆ เพราะเป็นการทำผิด เช่น

เจาะยาง By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ภาพรวมตลาด ไปไหนไม่ไกล แกว่งรอข่าวดี บริเวณบวกลบ 1,550 จุด ไม่ต้องไปไหนไกล...ทั่วโลก รอข่าว

มัลติมีเดีย

ชอร์ตหุ้น EP.4 : เปิด5 หุ้นที่มีการถูกช็อตเซลล์มากที่สุดในตลาดหุ้นประเทศไทย

ชอร์ตหุ้น EP.4 : เปิด5 หุ้นที่มีการถูกช็อตเซลล์มากที่สุดในตลาดหุ้นประเทศไทย

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้