HotNews : EASTW ม.ค. - พ.ค. 62 ปั้มยอดส่งจ่ายน้ำดิบ 132.77 ล้านลบ.ม.

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (9 กรกฎาคม 2562) EASTW เผย ม.ค.-พ.ค. 62 ยอดส่งจ่ายน้ำดิบอยู่ที่ 132.77 ล้านลูกบาศก์เมตร เพิ่มขึ้น 29.8 ล้านลูกบาศก์เมตร จากช่วงเดียวกันปีก่อน ตั้งเป้าทั้งปี 62 ที่ 300 ล้านลูกบาศก์เมตร รับผลจากความต้องการน้ำของนิคมอุตสาหกรรมในพื้นที่อีอีซี มีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้านทริส เรตติ้ง ยังคงอันดับเครดิตองค์กรของอีสท์ วอเตอร์ (EASTW) ที่ระดับ A+ สะท้อนความแข็งแกร่งของบริษัทสู่ผู้นำการบริหารจัดการน้ำแบบครบวงจรของประเทศ

 

 

 

 

นายจิรายุทธ รุ่งศรีทอง กรรมการผู้อำนวยการใหญ่ บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ EASTW เปิดเผยผลการดำเนินงานไตรมาส 1 ปี 2562 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวมทั้งสิ้น 1,164.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 119.44 ล้านบาท หรือ 11.43% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2561 เนื่องจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายเพิ่มขึ้น และมีกำไรสุทธิ จำนวน 341.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.04 ล้านบาท หรือ 12.90%

 

 

สำหรับปริมาณยอดส่งจ่ายน้ำดิบในเดือนมกราคม – พฤษภาคม 2562 มีปริมาณอยู่ที่ 132.77 ล้านลูกบาศก์เมตร จากเดือนมกราคม – พฤษภาคม 2561 ที่ 102.97 ล้านลูกบาศก์เมตร เพิ่มขึ้น 29.8 ล้านลูกบาศก์เมตร โดยสามารถแยกกลุ่มลูกค้าเป็นนิคมอุตสาหกรรม 49% กลุ่มอุปโภคบริโภค 24% กลุ่มสวนอุตสาหกรรม 12% กลุ่มกิจการประปาของกลุ่มบริษัท 10% กลุ่มโรงงานทั่วไป 5% ซึ่งทางบริษัทตั้งเป้าว่าจะมีปริมาณส่งจ่ายน้ำดิบในปี 2562 อยู่ที่ 300 ล้านลูกบาศก์เมตร จากปี 2561 อยู่ที่ 250 ล้านลูกบาศก์เมตร เพิ่มขึ้น 50 ล้านลูกบาศก์เมตร ยอดปริมาณการจำหน่ายน้ำดิบที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกนั้นมาจากความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากลูกค้ากลุ่มอุปโภคบริโภค

 

 

นอกจากนี้ บริษัทจัดอันดับเครดิตองค์กรชื่อดังชั้นนำอย่าง “ทริสเรทติ้ง” จัดอันดับให้บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ อีสท์ วอเตอร์ (EASTW) ให้คงอันดับเครดิตอยู่ที่ A+ แนวโน้มคงที่ สะท้อนสถานะที่แข็งแกร่งของธุรกิจที่เป็นผู้บริหารจัดการน้ำที่มีโครงข่ายท่อส่งน้ำดิบครอบคลุมพื้นที่ในเขตชายฝั่งทะเลภาคตะวันออกที่สมบูรณ์เพียงรายเดียว ความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาโครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก มีอัตรากำไรที่ดีและมีกระแสเงินสดสม่ำเสมอแต่ยังคงมีข้อจำกัดเรื่องการเปลี่ยนแปลงของสภาวะอากาศและพระราชบัญญัติทรัพยากรน้ำฉบับใหม่

 

 

ด้วยพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทเป็นผู้ให้บริการน้ำดิบแต่เพียงรายเดียวในเขตชายฝั่งทะเลภาคตะวันออก ความต้องการใช้น้ำในพื้นที่ภาคตะวันนอกที่มีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการพัฒนาโครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออกหรืออีอีซี คาดว่าความต้องการใช้น้ำดิบ น้ำอุตสาหกรรม และการจัดการน้ำแบบครบวงจรจะเพิ่มขึ้นในอนาคต ทั้งโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง เช่น โครงการซื้อขายน้ำอุตสาหกรรม กับบริษัท กัลฟ์ พีดี จำกัด และ บริษัท อมตะ วอเตอร์ จำกัด โครงการที่กำลังดำเนินการและรับรู้รายได้ เช่น โครงการน้ำ Recycle กับ บริษัท ราชบุรีกล๊าส อินดัสทรี จำกัด นอกจากนี้ยังมีการหาโอกาสในธุรกิจอย่างต่อเนื่องในการให้บริการแก่พื้นที่นอกเขตอีอีซีด้วย

 

 

 

 

ทริสเรตติ้งคาดการณ์ว่ารายได้ของอีสท์ วอเตอร์ จะเติบโตอยูที่ 5% ต่อปีในช่วงปี 2562-2564 โดยพิจารณาจากความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาโครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออกหรืออีอีซี ซึ่งบริษัทมีแผนการลงทุนเพิ่มเติมในอีก 3 ปีข้างหน้า ทั้งการสร้างท่อส่งน้ำใหม่ พัฒนาสถานีสูบน้ำและเสริมประสิทธิภาพเทคโนโลยีเพื่อการพัฒนาการบริหารจัดการน้ำ เพื่อก้าวไปสู่ความเป็นผู้นำในการบริหารจัดการน้ำแบบครบวงจรของประเทศต่อไป

 

 

 

 

 

 

 

 

กูรูทิสโก้ แนะซื้อ EASTW เป้า 16 บาท

 

บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้ ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า แนะนำให้ "ซื้อ" EASTW เติบโตตามอุตสาหกรรมในภาคตะวันออกของไทย EASTW เป็นผู้ให้บริการน้ำในบริเวณภาคตะวันออก (ชลบุรี, ระยอง และฉะเชิงเทรา) ทั้งภาคอุตสาหกรรมและครัวเรือน โดยแบ่งเป็นรายได้จากน้ำดิบ 57% และน้ำประปา 34% ซึ่งจะได้ประโยชน์โดยตรงจากการเติบโตของอุตสาหกรรม และครัวเรือนในพื้นที่ EEC 4.0 และมีผู้ถือหุ้นใหญ่คือ การประปาส่วนภูมิภาค 40% แนะนำให้ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 16 บาท

 

 

การดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมาของ EASTW ถูกกระทบจากทั้งภัยแล้งและฝนที่ตกหนักเกินคาดในปี 2016-18 แต่แนวโน้มดีขึ้นมากใน 1Q19 จากยอดขายน้ำดิบที่โต 28% YoY เป็น 69.5 ล้านลบ.ม. นอกจากนี้ การลงทุน 1.3 ล้านล้านบาทใน EEC จะทำให้การเติบโตของทั้งโครงสร้างพื้นฐาน, อสังหาฯ, โรงงาน และที่พักอาศัยในพื้นที่เติบโต ผลักดันอุปสงค์ของน้ำมากขึ้น และล่าสุดได้มีการเซ็นสัญญากับ AMATA และ GULF ทำให้เราเชื่อว่าในอนาคตพื้นที่ภาคตะวันออกซึ่งคิดเป็นสัดส่วนรายได้กว่า 70% ของ EASTW จะมีการเติบโตขึ้น นอกจากนี้ ในช่วง 2017-18 ได้มีการเปิดท่อส่งน้ำใหม่ ทำให้ความสามารถในการจ่ายน้ำเพิ่มขึ้น 11% และรวมกำลังการผลิต 690 ล้านลบ.ม. ต่อปี

 

 

ผลประกอบการปี 2018 ต่ำสุดไปแล้วที่ 1.12 พันล้านบาท ลดลง 8.5% YoY แต่เราคาดว่าการดำเนินงานหลักจะเพิ่มขึ้น 8.7% ในปี 2019F ตามด้วย 10.1% และ 5.8% ในปีถัดๆ มา โดยเราคาดว่ายอดขายน้ำดิบและประปาจะมีปัจจัยหนุนคือ

 

 

 

 

1) ฐานที่ต่ำในปี 2018

2) ต้นทุนของน้ำที่ลดลง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 47.7 - 48.1% จากเดิมที่ 47.4%

3) อุปสงค์น้ำดิบจากการประปาที่เพิ่มขึ้นจากเดิม 5 ล้านลบ.ม. ใน 1Q18 เพิ่มขึ้นเป็น 17 ล้าน ลบ.ม. ใน 1Q19 และการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรม 

4) ปริมาณครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นในบริเวณ

 

 

ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมปี 2020F ที่ 16 บาท โดยเรามองเชิงบวกจากการเป็นเส้นเลือดหลักของภาคตะวันออก ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 14.9 เท่าสำหรับปี 2020F แต่เราเชื่อว่าด้วยการเติบโตของรายได้จาก EEC ทำให้ราคาหุ้นควรมีการปรับฐานใหม่ นอกจากนี้ ยังมีเงินปันผลรองรับ 4% มีความเสี่ยงเชิงบวกคือ การขึ้นค่าน้ำในปี 2020F และความเสี่ยงเชิงลบจาก 1) สภาพอากาศ 2) การต่อสัญญาไม่สำเร็จ และ 3) สัญญากับการประปาภูมิภาคไม่มีการการันตีขั้นต่ำ

 

EASTW