Today’s NEWS FEED

News Feed

กูรู เคทีบี กดปุ่มสั่งขายหุ้นBEAUTY-สับเป้าเหลือ3บ.จาก5.30บ. เหตุผลประกอบการมีความเสี่ยงที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องและจะยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยยะในระยะสั้น

905

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(2กรกฎาคม2562)----- บล.เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ได้ออกบทวิเคราะห์หุ้นBEAUTY ระบุว่า เราปรับคำแนะนำหุ้นBEAUTYลงเป็น "ขาย" จาก "ถือ" และปรับราคาเป้าหมายปี 2020 ลงเป็น 3.00 บาท (เดิม 5.30 บาท) อิง PER 20x เนื่องจากผลประกอบการยังคงมีความเสี่ยงที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องและจะยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยยะในระยะสั้น จากปัญหาการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจโดยรวมที่ทำให้รายได้ชะลอตัวทั้งในประเทศและต่างประเทศ จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น รวมทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลงและกฎหมาย e-commerce ใหม่ของจีนที่เก็บภาษีสินค้านำเข้า ทำให้ wholesaler ที่มาซื้อสินค้าของ BEAUTY เพื่อไปขายในจีนลดลงมาก ถึงแม้ว่าปัจจัยดังกล่าวจะเกิดขึ้นตั้งแต่กลางปีที่แล้วและบริษัทได้พยายามอย่างมาก แต่การแก้ไขสถานการณ์ให้กลับมาดีเหมือนเดิมจะไม่ง่ายและต้องอาศัยเวลาพอสมควร

"ในระยะสั้น เรามองว่าหุ้น BEAUTY จะได้รับแรงกดดันจากผลประกอบการ 2Q19 ที่เราคาดการณ์ผลประกอบการ 2Q19E จะออกมาเพียง 36ล้านบาท ลดลง - 86%YoY, และ -48%QoQ ต่ำกว่าที่consensusคาดการณ์มาก หลังจากที่ราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลง40% ใน 3 เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เรามองว่าตลาดมีโอกาสปรับประมาณการลงหลังการประกาศผลประกอบการ 2Q19"บทวิเคราะห์ระบุ

ทั้งนี้ เราประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน 2Q19 BEAUTYอยู่ที่ 36 ล้านบาท หดตัวแรง -86%YoY, -48%QoQ ต่ำกว่าที่ตลาดและเราคาดการณ์เดิม โดยเดิมเรามองว่ากำไรจะฟื้นตัว QoQ สาเหตุที่กำไรสุทธิหดตัวแรงใน 2Q19 มา จาก 1) รายได้จาก Retail shops หดตัวแรง -46%YoY, -11%QoQ ส่งผลจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง และกฏหมาย E-Commerce ใหม่ของจีน ทำให้ Wholesaler ที่มาซื้อสินค้า Beauty เพื่อไปขายออนไลน์ในจีนลดลง, การบริโภคในประเทศยังคงไม่ฟื้นตัว คาดผู้บริโภครอความชัดเจนทางด้านการเมือง โดย Consumer Confidence Index ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือน เม.ย. - พ.ค. ประเด็นข้างต้นส่งผลต่อ SSSG ใน 2Q19 -46% 2) รายได้จากต่างประเทศ ยังชะลอตัว -9%YoY แต่ฟื้นตัว 8% QoQ อยู่ที่ 124 ล้านบาท โดยเราประเมินว่าเริ่มมีรายได้จาก General Trade ของจีนอยู่ที่ 60 ล้านบาท และ 3) SG & A expenses ปรับตัวสูงขึ้น +6%YoY, +6%QoQ จากการแข่งขันในประเทศที่รุนแรง ทำให้ BEAUTY ต้องจัดโปรโมชั่น และรุกทำการตลาดเพิ่มขึ้น


บทวิเคราะห์ระบุว่า เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 19 และ 20 BEAUTYลง 57% และ 38% อยู่ที่ 265 และ 464 ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการใน 2Q19 ที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่เราคาด เรามองว่าการแข่งขันในไทยยังคงรุนแรง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อ GPM ของ Beauty แม้ Beauty จะปรับกลยุทธ์ร้านค้า เป็น Multi-brand แต่ร้าน Multi - Brand ในไทยมีจำนวนมาก เรามองว่า Beauty จะต้องใช้เวลาในการสร้างการรับรู้สำหรับ Positioning ใหม่ของ Beauty ด้านตลาดจีน ซึ่งเป็นตลาดหลักของ Beauty เรามองว่า แม้สงครามการค้าจะเริ่มคลายความตึงเครียด แต่การบริโภคในจีนยังคงอ่อนตัว อีกทั้งค่าเงินหยวนยังคงอ่อน ส่งผลให้การบริโภคสินค้านำเข้าลดลง เมื่อเทียบกับการบริโภคสินค้าในประเทศ และ Beauty ยังได้รับผลกระทบของกฎหมาย E-Commerce ใหม่ซึ่งเริ่มใช้ในต้นปี 2019 ซึ่งส่งผลต่อ SSSG ของ Beauty

ทั้งนี้ เราประเมินกำไรสุทธิปี 2019 BEAUTY อยู่ที่ 265 ล้านบาท หดตัว 73%YoY จากสมมติฐาน 1) รายได้รวมอยู่ที่ 2,553 ล้านบาท (-26%YoY) ส่งผลจาก 1) การแข่งขันในประเทศที่รุนแรงและจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง ทำให้รายได้จาก Retail shops ปรับตัวลดลง -44%YoY คาด SSSG ที่ -43.8% และรายได้จาก Overseas +10%YoY 2) GPM ปรับตัวลดลงอยู่ที่ 60.5% จาก 65.3% ในปี 2018 ส่งผลจากการแข่งขันที่รุนแรง และสัดส่วนรายได้ของ Retail shops ปรับตัวลดลง 3) SG & A to total sales ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 49% จาก 30.8% ในปี 2018

 

 

 

 

สุกัญญา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : KUN ไอพีโอน่าจับตาส่งท้ายปี นลท.จองเกลี้ยงทั้ง 150 ล้านหุ้น

บมจ.วิลล่า คุณาลัย หรือ KUN ผู้ประกอบการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ฯ ภายใต้แบรนด์ คุณาลัย ปลื้ม กระแสแรงเกินคาด ขาย...

HotNews: EPG โชว์กำไรQ2 (งวดปี 62/63) เติบโต 24.5% ผถห.รอรับปันผล 0.10 บาท 12 ธ.ค.นี้

HotNews: EPG โชว์กำไรQ2 (งวดปี 62/63) เติบโต 24.5% ผถห.รอรับปันผล 0.10 บาท 12 ธ.ค.นี้

ดูไปก่อน By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ช่วงนี้ สำหรับตลาดหุ้นไทย คงต้องรอดูไปก่อน แม้ชาวโลก จะหวัง ลุ้น สหรัฐ-จีน จะบรรลุข้อตกลงการค้

มัลติมีเดีย

IPO TALK : เสน่ห์ KUN 2/12/2562

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้