Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : WICE แนะนำ ถือ ราคาพื้นฐาน ที่ 4.20 บ.

253


Wice Logistics (WICE)
กำไรผิดหวังจาก Air freight

Results Review
    
ผลประกอบการไตรมาส 1/62
WICE มีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 1/62 อย่างน่าผิดหวังที่ 11.6 ลบ. โดยหดตัว -32%% QoQ และ -37% YoY ซึ่งนอกจากสาเหตุของฤดูกาลเหมือนทุกปีแล้ว ข้อสังเกตุของเราที่ว่า WICE มีการพึ่งพิงการนำเข้า-ส่งออกในเครือข่ายเส้นทาง จีน ฮ่องกง ในสัดส่วนสูง ทำให้ความกังวลต่อประเด็นสงครามการค้า จึงส่งผลทางอ้อมไปสู่ของผู้ประกอบการในเส้นทางที่เกี่ยวเนื่อง โดยเราพบว่าการส่งสินค้าทางอากาศมีรายได้ลดลงแรง -37% QoQ และดึงให้งานบริการด้านศุลกากรหดตัว -22% QoQ ตามกัน นอกจากนี้ WICE ก็ได้เริ่มรวมงบการเงินของ ETL เข้ามาในงบการเงิน ซึ่งข้อดีคือทำให้มีแหล่งรายได้ใหม่จากการขนส่งทางบกข้ามประเทศ (Cross boarder) เพิ่มขึ้น +656% YoY เป็น 60 ลบ. (คิดเป็น 20% ของเป้าปี 2562) และมีสัดส่วนทันที 13% ของรายได้รวม แต่ทว่าการต้องลงทุนรถหัวลากจำนวนมากในช่วงแรกทำให้มีค่าใช้จ่ายจัดการสูง กดดันให้ อัตรากำไรขั้นต้นหดเหลือ 16.0% จาก 17.6% ในไตรมาสก่อน และ 22.0% ปีก่อน  
แนวโน้มไตรมาส 2/62 – คาดฟื้น แต่เชื่อว่าจะไม่แรง
เราเชื่อว่าอย่างไรก็ดี ไตรมาส 1/62 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี 2562 เนื่องจาก ธุรกิจของ ETL มองว่าเริ่มต้นได้ดี และผลของฤดูกาลน่าจะผลักให้กำไรไตรมาสนี้เร่งตัวขึ้น QoQ ได้ อย่างไรก็ดี ประเด็นสงครามการค้าจีน-สหรัฐ
คำแนะนำการลงทุน – ลดน้ำหนักเป็น ถือ เพื่อรอความชัดเจน
ผลกำไรในไตรมาสนี้ คิดเป็นเพียง 9% ของประมาณการปี 2562 ของเรา ขณะที่ประเด็นสงครามการค้ายังคงกดดันต่อภาคการผลิตส่งออกของไทยในฐานะการเป็น supply chain ของทั้ง 2 เราจึงปรับประมาณการรายได้จากกลุ่มขนส่งทางอากาศลง 10% จากประมาณการเดิม ทำให้การเติบโตของ EPS19F จะขยายตัวช้าลงเป็น +15.3% YoY ซึ่งเติบโตจากการขยายกิจการเป็นหลัก ขณะที่ organic growth ยังมีความเสี่ยง ซึ่งเมื่ออิง P/E 24.6 เท่าตามเดิม ราคาเหมาะสมจะลดลง -20% เหลือ 4.20 บาท/ หุ้น เหลือ upside ไม่มาก 10% เราจึงลดน้ำหนักจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” ระหว่างรอความชัดเจนในเรื่องสงครามการค้า
ความเสี่ยง
ประเด็นส่งครามการค้ามีผลต่อ WICE อย่างมีนัยสำคัญ หลังจากบริษัทขยายเครือข่ายเข้าไปในจีนตลอด 2 ปีนี้ ผ่าน WICE HK และ ETL


Jaroonpan Wattanawong
jaroonpan.w@maybank-ke.co.th
(66) 2658 6300 ext 1404

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : PLANB จะโกยรายได้ปีนี้ 4.8-5 พันลบ. พร้อมวางเป้า 3-5 ปีโตเฉลี่ย20%

PLANB มั่นใจรายได้ปี 62 แตะ 4.8 - 5 พันลบ. รับช่วงไฮน์ ซีซั่นใน H2/62 พร้อมคาดอัตราการใช้สื่อทั้งปีสูงกว่า 75% ก่อนเต...

คัมภีร์หุ้น By ณัฐวุฒิ รุ่งวงษ์ : หุ้นใหม่สุดฮ็อต AWC : 5 เหตุผลที่ควรจอง vs 5 เหตุผลที่ไม่ควรจอง

1.เป็นหุ้นมาร์เก็ตแค็ปใหญ่ไซส์ยอดนิยมกองทุน เข้าตลาดมา2แสนล้าน อยู่ในSET50ไปยาวเลย

กำไรขาย By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ วันนี้ ข่าวหุ้นทั่วโลกไม่ได้มีอะไร ชวนให้ขนลุก ราคาน้ำมันในตลาดโลก ตอนนี้ก็นิ่งๆ หลังซาอุฯ เป

มัลติมีเดีย

ว้าว ชโยกรุ๊ป (จะ) โกยกำไร 100 ล้าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้