Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ธนชาต : MTC แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 77.00 บ.

215


Fundamental Story
Muangthai Capital Pcl (MTC TB) - BUY
News update
ราคาหุ้นปรับตัวลงมากไปแล้ว
 เรามองว่า yield และค่าธรรมเนี่ยมลดลงต่ำสุดแล้วใน 1Q19

 สินเชื่อมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นตั้งแต่มี.ค.2019

 เราเห็น upside จากการบวกกลับตั้งสำรอง

 ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 77 บาท

หลังการประกาศผลการดำเนินงาน 1Q19 เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2019 ราคาหุ้น MTCลดลงเกือบ 7% ความกังวลของตลาดอยู่ที่การลดลงอย่างมากของ lending yield และรายได้ค่าธรรมเนยี มในไตรมาสนี้ เราได้เข้าร่วมการประชุมทางโทรศัพท์และเชื่อว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้นนั้นมากเกินไปแล้ว เราคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป ด้วยมีupside จากการบวกกลับสำรอง เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 57 บาท

 การลดลงของ lending yield ส่วนใหญ่เกิดจากการไม่มีค่าธรรมเนียมการชำระเงินคืนล่วงหน้า และการเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจากอัตราดอกเบี้ยแบบเงินต้นคงที่ (FlatInterest Rate) เป็นอัตราดอกเบี้ยแบบลดต้นลดดอก (Effective Interest Rate) เพื่อให้สอดคล้องกับกฎเกณฑ์ของ ธปท.

 เนื่องจาก 90% ของสินเชื่อได้ถูก re-priced เพื่อให้สอดคล้องกับกฎระเบียบใหม่ไปแล้วบริษัทฯ จึงไม่คาดว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญใน 2Q19

 สำหรับรายได้ค่าธรรมเนียม การลดลงเนื่องจากมีสัดส่วนค่าธรรมเนียมการเรียกเก็บสินเชื่อรถยนต์ที่ลดลง ค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 90 บาทสำหรับสินเช่อื ที่มีรถจักรยานยนต์เป็นของค้ำประกัน และ 190 บาทสำหรับสินเชื่อที่มีรถยนต์เป็นของค้ำประกัน

 คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น ด้วย NPL ลดลง 2% q-q หรือ 13 ลบ. ส่วนหนึ่งเป็นผลจากยอดขาย NPL ที่ 65 ลบ. ในไตรมาสนี้ และการยกเว้นค่าธรรมเนยี มการจ่ายคืนล่วงหน้า

Credit cost ต่ำกว่า 1% ใน 1H19 และคาดว่าจะอยู่ในระดับนี้ตลอดทั้งปี

 ด้วยอันดับความน่าเชื่อถือได้รับการปรับขึ้นเป็น BBB+ จาก BBB, MTC จึงกำลังเจรจากบั ธนาคารเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ บริษัทฯ ตั้งเป้าที่จะออกหุ้นกู้มูลค่า 10 พันลบ.ในช่วงที่เหลือของปี และตั้งเป้าที่จะประหยัดได้ราว 30-40bps

 ธนาคารหลักของ MTC ได้เพิ่มเงื่อนไขอัตราส่วน net D/E จาก 4 เท่า เป็น 4.5 เท่าเพื่อรองรับการเติบโต Net D/E อยู่ที่ 2.9 เท่า ณ 1Q19

 MTC เชื่อว่ามีการตั้งสำรองมากพอที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดการตั้งสำรองที่เข้มงวดขึ้นภายใต้ IFRS 9 บริษัทฯ คาดว่าจะมีการบวกกลับสำรองส่วนเกินบางส่วนก่อนนำมาใช้ในปี 2020 ภายใต้มาตรฐานเก่า MTC มีสำรองส่วนเกิน 624 ลบ. ใน 1Q19


Sarachada Sornsong | Email: Sarachada.sor@thanachartsec.co.th

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : PRM มั่นใจรายได้ปี 62 มาตามนัด 10-15%

PRM มั่นใจรายได้ปี 62 โตตามเป้าที่ 10-15% หลังธุรกิจเรือ FSU โตต่อเนื่อง-รับรู้รายได้จากการเพิ่มสัดส่วนเข้าลงทุนใน...

วันไหว้พระจันทร์ By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ วันนี้ ปฎิทินไทย บอกว่า เป็นวันไหว้พระจันทร์ เทศกาลไหว้พระจันทร์หรือ เทศกาลกลางฤดูใบไม้ร่วง แล

แพงขายถูกซื้อ By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม เกมหุ้นวันนี้ คงไม่มีอะไรมากกว่า คำว่า แพงขาย ถูกซื้อ มิใช่ ยิ่งแพงยิ่งซื้อ ถูก รอ ถูกกว่า สถานการณ์อย่างนี

มัลติมีเดีย

ว้าว ชโยกรุ๊ป (จะ) โกยกำไร 100 ล้าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้